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四季度平穩收官,政策定調防風險促改革

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【字體: 2017-01-25作者:齊雯、滕嬌 訪問量:548

【核心觀點】

l  經濟—全年平穩收官,四季度增長反彈:全年經濟運行平穩,全年目標基本完成:我國2016前三季度GDP同比增速分別為6.7%、6.7%、6.7%,四季度較前三季度小幅反彈至6.8%。

l  政策—地產火爆有增加杠桿風險的副作用,政策重點從穩增長到防風險:地產限購限貸政策加碼,預計抑制地產泡沫的基調不變。經濟下行壓力下,財政政策保持積極態勢,財政支出繼續擴大,促進經濟運行保持在合理區間。受物價回升(12月CPI回升至2.1%)、樓價高位、匯率貶值的制約,貨幣政策預計仍將保持“穩健中性”。

l  展望—下行壓力仍存,深化改革大勢所趨:全球經濟仍處于弱復蘇格局,不確定性風險仍在。對于2017年上半年中國宏觀經濟走勢,我們認為目前我國仍處于第四個十年周期的后半段,增速拐點將在2018-2019年顯現。根據生產法估算GDP增速,2017年上半年經濟增速或下降至6.3%-6.6%。若要扭轉這種趨勢,必須深化市場化、法治化為方向的供給側改革。

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