簡體 English

標普、惠譽、穆迪,是何方神圣?

返回上層

【字體: 2017-08-02來源:諾亞財富官微 作者:賈雅楠 訪問量:502

標普、惠譽、穆迪,是何方神圣?


《世界是平的》的作者湯馬斯·弗里德曼曾如此調侃: “我們生活在兩個超級大國的世界里,一個是美國,一個是評級機構。美國可以用炸彈摧毀一個國家,評級機構可以用債券降級毀滅一個國家;有時候,兩者的力量說不上誰更大。”為何評級機構如此權威?


2017年7月24日,國際評級公司標準普爾給予了諾亞財富投資級評級,諾亞財富成為了境內首家獲得標普投資級信用評級的財富管理公司。此次諾亞財富拿到的評級,和京東集團、光明食品和龍湖地產屬于同等評級。



標普、惠譽、穆迪,是何方神圣?

從上至下依次為標準普爾、穆迪、惠譽


標普降級為何導致全球市場動蕩?


先來看一個事件:2011年8月5日晚,國際評級公司標準普爾(簡稱“標普”)宣布,將美國AAA級長期主權信用評級下調一級至AA+,并維持評級前景展望為“負面”。這是美國歷史上第一次喪失AAA主權信用評級。一時間,全球投資者信心重挫,股市哀鴻遍野。市場普遍認為,標普降級是全球市場動蕩的直接導火索。


標普、惠譽、穆迪,是何方神圣?

三大評級機構的權威性被市場認可,也讓美國總統奧巴馬、美聯儲主席伯南克(中)、財政部長蓋特納(右)愁眉不展


眾所周知,信用評級在債券市場有著舉足輕重的作用。絕大多數情況下,債券的波動性相對于股票要小很多,其核心風險就是對發行主體的風險的評估,而評級公司的重要性就是能為投資者提供一整套針對風險的評估體系和分析結果。這也是為何標普降級會導致美國整個市場出現動蕩。


評級機構為何牛?


多年來,美國在對金融機構進行監管的時候,對金融機構的風險進行定義,大體上就是將資本金的要求(capital requirement)與投資產品的風險掛鉤,還有一些比較謹慎的機構像保險公司、養老金是明文規定不能投風險大的債券產品,而評級公司的評級就是作為核定風險的唯一標準,無可替代,這樣把信用評級引入監管也人為導致了評級作用的放大并左右著債券和資本市場。而除了美國以外,其他發達國家也有類似的監管規定。

 

這也是為何評級機構這么牛的原因。


評級機構最牛的是這三家


穆迪、標普和惠譽是世所公認的國際三大評級機構,市場上其他評級機構的規模和品牌影響力十分有限,而且這三大機構的評級,尤其對相對安全的債券的評級有高度的正相關性。而因為其權威性,三大機構在資本市場和經濟界掌控了一定的話語權。

三大機構都具有近百年的歷史,他們主要業務所占市場份額都在95%以上,并通過在世界各地開設分支機構,對其他評級機構或控股、或收購。“百年基業”也使他們擁有了豐富的公司和各類債券產品的歷史數據,包括債權人能從破產公司收回多少投資(回收率recovery rate),對投資者非常有價值。

 

與此同時,投資者和市場對他們的信任是這些評級公司最重要的“資產”。評級機構一直得到國際權威性認可,美國證券與交易委員會(SEC)于1975年認可“三大”評級機構——穆迪、標準普爾、惠譽為“國家認定的統計評級組織”(NRSRO),并明確地將NRSRO評級結果納入到美國證券交易法規體系。


三大評級機構評級體系是怎么樣的?


三大評級機構評級體系各有不同,以標普為例,BBB-級以上的評級就算是投資級的標準了,很多國內企業都希望拿到投資級評級。


標普、惠譽、穆迪,是何方神圣?


標普的評級分為公開和非公開兩種,非公開的評級我們是看不到的,只有標普和企業自己可以看到。而在公開評級中,BBB-以上的屬于投資級,對企業來說拿到這個評級是彌足珍貴的!對中國機構來說,在公開的評級中,BBB-以上的并不多見,類似光明、京東等機構都是BBB-級。


標普、惠譽、穆迪,是何方神圣?


作為中國領先的獨立財富管理機構,諾亞財富審慎的風險偏好和良好的風險管理規范,是標準普爾作為評級的重要標準。除此以外,諾亞財富獨特的業務定位、良好的口碑都支撐其作為中國領先的民營財富管理服務提供商的市場地位,同時為其資產管理業務的發展提供支持。諾亞財富也希望借此向全球投資人展現以公開、透明的方式面對客戶、股東和員工的態度。


免責申明

1、本網站信息均來源于市場公開資料,諾亞僅基于上述公開資料闡述諾亞觀點,并不保證其準確性、完整性、實時性或正確性。本網站的信息和內容僅供參考,請謹慎使用。


2、本網站信息中署名"諾亞財富"、"諾亞財富研究部"的文章,以及圖片和音視頻資料,版權均屬于諾亞財富。如需轉載請與諾亞財富聯系,并在授權的范圍內注明來源和作者,保證作品的完整性。違反上述聲明者,本網站將追究相關法律責任。


3、本網站轉載其他媒體或機構的作品,并不意味贊同其觀點或證實其內容的真實性。如其他媒體、網站或個人從本網下載使用,必須保留本網注明的"來源",并自負版權等法律責任。如本網轉載涉及版權等問題,請作者在兩周內來電或來函聯系。


4、問題咨詢及相關合作,請發郵件至:webmaster#noahwm.com,將“#”換做“@”。