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【網易】諾亞財富相約凱雷聯席CEO 擁抱全球并購市場機遇

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【字體: 2018-03-05來源:網易 作者:佚名 訪問量:53

2018年3月1日,諾亞財富在北京舉辦“諾亞智匯”系列論壇新春第一場“原則”,特邀全球私募巨頭凱雷投資集團新任聯席首席執行官李揆晟 (Kewsong Lee),為投資者們帶來《全球并購機遇和凱雷的投資之道》。


就個人投資策略方面,凱雷聯席CEOKewsong Lee在論壇中分享到首先自己會投資凱雷的交易,其次,不用杠桿,而且只投資熟悉的領域,從長期周期來看,不做短期投資。這一點與諾亞財富創始投資人、執行董事章嘉玉在后面發言中闡述的諾亞觀點不謀而合,章嘉玉表示時間是投資的好朋友,而不是時機,很多的散戶投資朋友最希望的事情就是能夠掌握時機,低買高賣,但這件事是非常困難的,投資基本在一個價格變動市場上最大的考驗就是人性,擇時非常困難。

技術和醫療行業機遇可期

就目前全球經濟趨勢而言,目前總體向好,全球經濟在不斷增長,也非常穩定,無論是美國、歐元區抑或是中國。其次從實體經濟來看,目前全球央行在提高利率,但是基準利率都非常低,并且在預期接下來的時間不會增長非常快,但需要觀察,經濟環境看似很好,對投資人來說,或許不太一樣。Kewsong Lee表示經濟環境和投資環境是截然不同的,好的經濟環境不一定意味著投資環境是非常好的,就股票而言,目前股票估值普遍較高,除了日本,都處于歷史高位,還有信貸的情況,所能看到的就是交易價格會非常高,目前收購價格倍數也是處于歷史最高位,��然經濟的情況大環境是非常好,但投資情況會非常有挑戰。

面對如此的投資環境,私募基金經理應該如何應對,如上所述,在估值較高的情況下,投資私募股權是否適合?對此,Kewsong Lee稱目前估值確實較高,但需要理解的是私募公司投資的方式是在以3-5年期間進行投資,平均是需要3-5年的時間或者6-8年來分布手中的資金,這點非常重要,因為投資人不只是在購買整個的市場,所以一般談到峰值的時候需要想到投資是在3-5年的時間期限進行投資,投資人需要持續資金分布來減少受到峰值的影響。

其次,對于投資而言,資本市場的大幅波動也是一個繞不開的點,在Kewsong Lee看來,首先波動從長期來看是健康的,能夠帶來更多的成交量,而且波動不會一直是峰值的狀態,最后會有一定的下降,它可以讓大家更好地關注波動和估值,還會令人保持務實的態度;其次波動會創造一些新的投資策略的可能性;最后波動有益是因為這樣能夠保持一個警惕狀態,投資者需要一直處在焦慮的狀態,關注今后會發生什么。

在授道之后,Kewsong Lee在諾亞智匯的論壇中對什么值得投資也做了分享。Kewsong Lee表示,就地區而言,首先應該說中國最值得投資,其次,目前歐元區的經濟擴張速度雖然不及美國,但從大局來看,歐元區吸引力更大,另外,日本也非常有吸引力,有很多并購企業的機會,而從行業而言,技術和醫療行業有很多發展機遇。

要學會在市場波動性中學習

但對于個人投資者而言,選擇一家優秀的私募股權公司必不可少,標準在于收益,Kewsong Lee表示私募股權公司的選擇只需要觀察收益,而且需要保持持續長期的業績。在過去的一段時間里,諾亞財富作為私募股權發行的一個市場領導者,在2017年通過VC、PE支持上市公司數量達到285個,滲透率超過50%。諾亞財富對私募股權的投資很早就給予了關注,2009年,其時諾亞財富尚未拿到牌照,就已經跟很多高凈值企業家甚至機構推薦私募股權。

2010年,諾亞財富成為在美國上市的獨立財富管理公司,發展到現在已獨立運作12年,在發展過程中,堅持不飛單,不做任何期限錯配,長拆短,不做資金池業務,不做剛性兌付,根據諾亞財富披露的2017年3季報,諾亞財富協助客戶配置的資產已達4700億規模,同時服務的客戶已接近18萬人,分布在78 個城市,背后1300名理財師竭力支持。2017年,諾亞財富接收標普做的國際信評,獲得與京東、光明、龍湖保持同樣投資級的等級。

在論壇中,諾亞財富創始投資人、執行董事章嘉玉分享了自己的經驗。在章嘉玉看來,首先信念會帶來財富,章嘉玉稱非常多的企業家在開始創業的時候可能并不知道最終會創造出一個什么樣的世界,但是他相信他的能力,相信大環境,相信一個事實,所以最終會有好的回報。此外,章嘉玉認為中國財富只屬于樂觀奮進者,因為首先國家國運是在持續向上,經濟發展盡管肯定會有周期,但是大趨勢相信也是持續向上發展的,資本市場或許現在還不夠完美,但是資本市場的發展必然是向國際接軌,朝向長期發展的軌道前行。此外,章嘉玉表示正如Kewsong Lee所言,市場有非常大的波動性,但波動性并不應該成為回避市場的原因,反而應該思考如何在中間學習。

其次,在章嘉玉看來,最重要的事情是了解什么是事物的本質,如果投資者并不是一年365×24攻克復雜事情的投資,那么最重要的事情是要了解什么東西帶來回報。章嘉玉認為好公司才會帶來好回報,因為盈利就是回報,而好公司資本回報是高于社會平均水平的,所以投資到一個好的公司就優于社會平均水平。另外,時間是投資的好朋友,而不是時機,這也是章嘉玉的信條之一,章嘉玉在分享中表示很多的散戶投資朋友最希望的事情就是能夠掌握時機,低買高賣,但這件事是非常困難的,投資基本在一個價格變動市場上最大的考驗就是人性,擇時是非常困難的。但復利值得期待,跨越一公尺,不追求七公尺,收益率看起來不太高,5%,12%,但是只要是時間夠長,只要你選擇到好的標的,持續性可以創造很好的績效。

章嘉玉認為為投資人避免虧損是長期回報的根基,而避免虧損最重要就是要精選會為投資者創造績效的基金管理人,但不需要找到每一年都高高掛在上面的明星基金經理人,波動大的市場這件事情非常困難,如果能找到第一個象限持續保持前25%的基金管理人我們就可以避免虧損,此外,多元分散,建立一個健康的投資組合也是避免虧損的好辦法。


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