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2019年實現資產配置最好的方式

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【字體: 2019-03-14來源: 作者:佚名

在莎士比亞的《威尼斯商人》中,安東尼奧在故事一開始就說他不會擔心他的財產,因為:“感謝我的命運,我的買賣的成敗并不完全寄托在一艘船上,更不是依賴著一處地方;我的全部財產,也不會因為這一年的盈虧而受到影響,所以我的貨物并不能使我憂愁。”

 

兩句話,便說出了資產配置的重要性。

 

無論對于機構還是個人,理財最大的風險之一就是資產不夠分散。不會有什么東西可以永遠上漲,也不會有投資策略永遠都有效。

 

如果你看到現在A股飆升,便不假思索全盤買入,那一定會是非常愚蠢的行為。

 

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來源 | 國泰君安證券、網絡媒體等

編輯 | 賈雅楠諾亞財富品牌市場中心


資產配置的歷史悠久,也誕生了一批優秀的大類資產投資機構。其中,耶魯大學捐贈基金、橋水基金和貝萊德都是資產配置的受益者。


耶魯大學捐贈基金

 

耶魯大學捐贈基金被譽為“世界上最成功的大學捐贈基金”,過去20年,耶魯基金在大衛斯文森的管理下,平均年收益率達到13.9%,超過美國大學基金9.2%的平均水平。


作為全美規模排名第二的耶魯基金,其收益率連續多年超越規模排名第一的哈佛基金。

 

回顧耶魯大學捐贈基金的三十多年的發展歷史,資產配置驅動的收益的投資理念尤為亮眼。耶魯基金資產配置后整體表現,明顯優于單類資產表現。

 

短期來看,在個別年份,耶魯基金回報或不及某一類資產收回報,從中長期來看,耶魯基金在大多數年份超過了單類資產的十年復合回報率,且回報率更加穩定。在正常年份,耶魯基金取得較平均而言更高收益,而在艱難的危機時期,耶魯基金比其他同類基金更能承受市場大幅下跌的壓力,2001、2002年和2016年,NACUBO高校捐贈基金及大型高校捐贈基金平均回報為負時,耶魯基金均實現了正回報,很大程度歸功于其資產配置策略的獨到之處。

 

圖:耶魯大學捐贈基金的資產配置圖

2019年實現資產配置最好的方式


橋水基金

 

橋水基金的創始人雷·達里奧被廣泛的認為是對沖基金史上最成功的基金經理人。

 

2015年,橋水基金的凈收益超過索羅斯量子基金位居全球對沖基金首位,2016年,在索羅斯、保爾森等帶領對沖基金巨頭都遭遇不同程度虧損的年份,橋水基金再次以49億美元凈收益位列對沖基金榜首。

 

在從成立到正式推出基金產品的15年中,橋水基金的全天候策略功不可沒。全天候策略不難理解,有些類似于美林時鐘的理念。兩者在劃分方式、資產配置策略和配置目的上有所不同,但是與美林時鐘相比,全天候策略也將宏觀環境劃分為四個狀態,也認為宏觀環境將會深刻的影響大類資產的表現。

 

全天候策略與美林時鐘都認同資產具有經濟環境的偏好,在經濟增長強勁時,股票的表現最好,在經濟,經濟低迷時,債券表現更佳。

 

圖:全天候策略與純股基金回撤對比

2019年實現資產配置最好的方式


貝萊德

 

從2009年起,貝萊德資管規模一直多年占據全球資管機構榜首。

 

貝萊德一直極為重視資產配置,并多次通過并購實現資產配置快速轉變。貝萊德通過持續收購實現了從以固定收益投資為主導全球化、覆蓋多資產類別的配置的轉變。

 

機構投資者是貝萊德的主要服務對象,貝萊德在對機構投資者的資產配置中,呈現愈加多樣化的特點。2013年1季度,在規模前500的機構投資者中,配置三種及以上產品的僅占38%,到2016年1季度,在規模前500的機構投資者中,配置三種及以上產品達到49%。

 

近年來,機構投資者出于對宏觀經濟的考慮、對長期負債的處置、抗通脹等多方面的考慮,對資產的增值空間提出了更高的要求,貝萊德于是也加強了對核心另類資產的配置力度。進一步完善了自己的配置產品類型。

 

資產配置之所以被眾多國際投資平臺認可,不僅僅是因為它可以為投資人帶來更高收益,更是因為在市場突變或是遇到危機時,可以為您投資人保全資產,規避風險。

  

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